來源:證券時報 時間:2019-04-19
科創板受理企業問詢問題公布在即
“問出一個好公司，問出一個真公司”——這是市場對設立科創板并試點注冊制的期許。科創板上市審核中心將對企業提出哪些問題？已成為資本市場關注焦點。據證券時報記者了解，上交所將于近期披露問詢問題與回復。
自3月22日首批科創板受理企業名單面世后，截至4月18日，已有84家企業科創板上市申請獲得受理，58家企業獲問詢。
按照科創板上市審核中心發行上市審核流程安排，企業上市申請獲受理后，即進入審核問詢環節，自受理之日起，3個月內上交所出具同意發行上市的審核意見，或作出終止發行上市審核的決定。
從審核問詢環節來看，首先是問詢，首輪問詢20個工作日，多輪問詢10個工作日；接下來是發行人進行問詢回復；第三個重要環節，就是披露問詢問題與回復；最后形成初步審核意見。
記者了解到，首輪問詢將基于全面性、重點性來進行，主要是問出企業的“科創成色”，剔除信息浮夸。據透露，問題會比市場預期的要多，受理公司被問詢數十個問題或是常態。
科創板既然定位為“符合國家戰略，擁有關鍵核心技術，科技創新能力突出”，科創板企業的科創含量自然是第一競爭力，其中科研投入是重要衡量標準之一。
數據顯示，上述84家企業2018年研發費用合計超過80億元，平均每家研發費用在1億元左右。
具體而言，擁有“巨無霸”體量的中國通號在研發費用上也毫不含糊，2016年~2018年研發費用分別為10.5億元、11.8億元、13.8億元，研發費用占營收比例分別為3.53%、3.41%、3.45%。中國通號2018年13.8億元的研發費用在84家企業中居于首位，且遠超排名第二位傳音控股的7.12億元。
而從研發投入占營收比例來看，微芯生物對研發的重視程度可算最高，2018年公司研發投入占營收比例高達55.85%，對此，微芯生物解釋稱，公司產品自2015年開始上市銷售，收入規模較小。報告期內的研發費用主要由臨床前試驗和研究費用、科研人員工資和試驗耗材等構成。
除微芯生物外，國盾量子、賽諾醫療、虹軟科技3家企業的研發投入占營收比例均在30%以上。其余占比在20%~30%的有9家，占比在10%~20%的有27家，其余44家占比均在10%以下。其中，木瓜移動研發投入占營收比例僅為0.71%，不足1%。
4萬億公募基金可投資科創板股票
基金如何投資科創板無疑是近期投資者關注的焦點。證券時報記者獲悉，昨日監管層向各基金公司下發關于公募基金投資科創板股票通知，明確了基金投資科創板應當遵守基金合同約定，在投資科創板過程中需要保持風格一致并做好流動性管理工作。
此外，業內也在等待科創板主題基金的獲批，屆時普通投資者就擁有更多的選擇，也可以借道科創主題基金來參與科創板。
基金投資科創板遵循三原則
據證券時報記者了解，昨日監管層對各基金公司下發了關于公募基金投資科創板股票通知，其中重點是三大內容。
第一，科創板上市的股票是國內依法發行上市的股票，屬于《基金法》第七十二條第一項規定的“上市交易的股票”。
第二，基金投資科創板股票的，應當根據基金合同的約定，判斷是否符合基金合同所規定的投資目標、投資策略、投資范圍、資產配置比例、風險收益特征和相關風險控制指標。不符合基金合同約定的，基金管理人應當履行相關基金合同修訂程序后方可投資科創板股票。基金托管人應當做好相關監督工作。
第三，基金管理人在投資科創板股票過程中，應當根據審慎原則，保持基金投資風格的一致性，做好流動性風險管理工作，并進行必要的信息披露，特別是投資風險提示，切實保護好基金投資者的利益。
可投公募基金 均可布局
按照目前監管要求，可投資A股的基金均可以參與科創板。
根據《科創板首次公開發行股票注冊管理辦法(試行)》和《科創板上市公司持續監管辦法(試行)》，現有可投資A股的公募基金均可投資科創板股票。
數據顯示，截至2月底，公募基金總規模達到14.28萬億元，其中股票型、混合型加上可投股票的其他類型基金總規模約4萬億元，均可參與科創板投資。
不過按照昨日監管層的通知，若此前老基金合同所規定的投資目標、投資策略、投資范圍、資產配置比例、風險收益特征和相關風險控制指標不符合，還需要修改合同之后參與。
市場還關注公募基金參與科創板戰略配售情況。此前上交所發布《科創板股票發行與承銷業務指引》，明確公募基金可參與科創板股票IPO的戰略配售，但有三個要求，封閉式運作、投資策略包括戰略配售策略，以及符合發行人和主承銷商在招股意向書和初步詢價公告中披露的戰略投資者標準。
據業內人士分析，目前符合上述要求的包括2018年7月成立的6只戰略配售基金。按照規定，也需要相應基金合同約定的投資目標、投資策略、投資范圍、資產配置比例、風險收益特征和相關風險控制指標等投資要素符合規定。不過，規定還要求參與戰略配售的投資者不得參與本次公開發行股票網上發行與網下發行。
此外，目前申報中等待獲批的科創板主題基金其中不少是封閉運作產品，若是獲批，大概率也可以參與科創板戰略配售。
來源：證券時報
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